香港金融管理局（以下简称香港金管局）于7月29日正式发布四份核心文件——《持牌稳定币发行人监管指引》《打击洗钱及恐怖分子资金筹集指引（持牌稳定币发行人适用）》《稳定币发行人发牌制度摘要说明》《原有稳定币发行人过渡条文摘要说明》，将于8月1日起生效。这不仅标志着香港成为全球稳定币监管的先行者，更深刻重塑了本地数字资产生态。

△7月29日，香港金管局发布《实施稳定币发行人监管制度》。（香港金管局官网截图）

PART.01

围绕安全与透明强化监管

《持牌稳定币发行人监管指引》整合28份行业反馈及香港金管局的回应，提出储备资产全额支持（现金/代币化资产需高流动性低风险）、赎回机制，明确持牌申请人的已缴股本不得低于2500万港元，或以可自由兑换成为港元的另一货币或以金融管理专员为此目的而批准的另一货币计值的相等款额。

《打击洗钱及恐怖分子资金筹集指引（持牌稳定币发行人适用）》汇总38份行业反馈，直指关键风险点：钱包风险分层管理方面，对托管与非托管钱包实施差异化监控；资金流动透明化，强制遵守“旅行规则”，打通交易信息链条；二级市场追踪，要求持牌人对流通中的稳定币实施持续监控。

《稳定币发行人发牌制度摘要说明》和《原有稳定币发行人过渡条文摘要说明》则明确了发牌制度及申请程序等相关信息。其中，原有稳定币发行人设有6个月（2025年8月1日—2026年1月31日）过渡期，允许其在满足相关规定条件下继续运营。

香港金管局提及，双重指引的核心使命是守护投资者权益与金融系统稳定。

PART.02

已有数十家机构表达申请意向

稳定币是依托区块链技术，通过锚定法定货币（如美元、港元）或实物资产（如黄金）试图维持币值稳定的加密货币。它既能与真实资产挂钩，价值稳定，又基于区块链网络发行和流通，拥有较高的交易效率和较低的交易成本。目前，阿里巴巴、京东等多家国内头部企业已宣布入局稳定币。

2022年，香港为巩固国际金融中心地位并应对虚拟资产风险启动稳定币监管立法研究。彼时主要为打击借稳定币名义的诈骗活动，防范资金风险，对投资者进行保护，并为法币建立合规通道，支持Web3生态发展，创新金融规范。之后，香港金管局开展多轮行业咨询，进行技术及风控逻辑验证等。

2025年5月21日，中国香港特区立法会三读通过《稳定币条例草案》，并于5月30日刊宪正式将其立法，标志着全球首个针对法币稳定币的全面监管框架落地。

7月29日，四份核心文件的发布进一步规范了在香港发行“法定稳定币”和“港元稳定币”的执行细则。

值得关注的是，7月29日当天，香港金管局特别强调，截至当日该局尚未发出任何牌照，公众应对任何声称在香港受到监管或持牌的稳定币发行人，以及声称正在申请牌照的人士保持警惕。公众如持有无牌稳定币，须自行承担风险。日后，若公众计划投资稳定币，可参阅香港金管局网站上公布的持牌稳定币发行人信息，用户可查询到稳定币持牌人名称及主要营业地点的地址、电子邮箱地址、牌照编号以及生效日期等信息，相关列表也会根据实时情况适时更新。

香港金管局相关负责人透露，目前已有数十家机构主动接触香港金管局，表示有意申请稳定币牌照，但香港金管局在初始阶段只会批准数个稳定币牌照。如有意申请者建议在8月31日前与香港金管局进行沟通，并在9月30日前完成正式申请提交。

首阶段牌照将会于2026年初发出。发牌要求有三个范畴：合规性、具体性及可持续性。合规性方面，除了满足监管要求，例如储备资产的管理、赎回、风险管理及反洗黑钱外，特别提到要遵守香港及其他地区的法规，尤其跨境支付场景，需要遵守跨境应用的相关地区法规。具体性方面，要求发行人有实在的应用场景，需要有切实可行的具体商业方案和落实计划。可持续性方面，稳定发行人需要有足够资源及流动资产，证明持续有心投放资源，并长远需要有盈利能力，说服香港金管局其盈利模式才可经营。

业内人士表示，香港是国际金融、航运、贸易中心和全球数字资产创新中心，其发行稳定币不仅服务于本地市场，更可能成为推动数字人民币国际化的桥梁，带动中国在全球金融体系中发挥更主动的影响力。

来源：中国商报文琳